Sel kuul investeerisin uut raha 734,85€, millest 500€ tuli minu palgast, nagu ikka. Ülejäänud osa aitasid juurde panna võlakirjade intressid ja dividendid. Täitsa rahule võib selle proportsiooniga jääda. Aga mida ikkagi osta? Mille järgi ma valin, mida? Hetkel on mul selleks Balti turul paar kriteeriumi.
Minu esimene kriteerium on juhtkonna usaldusväärsus. Ajalugu on kinnitanud, et just see on investeeringu õnnestumisel määrav. Kuna ma ostan ettevõtteid pikaajalisteks positsioonideks, eeldan ma ka suuromanikelt ja juhtkonnalt sarnast pikaajalist visiooni, mis keskendub kasumlikkuse jätkusuutlikule kasvatamisele. Kogemus on näidanud, et vastupidine olukord – kus ettevõte viiakse börsilt ära – on tihti toonud väikeaktsionäridele kahjumi. Seda negatiivset tulemust soovin ma iga hinna eest vältida.
Teiseks: ettevõtte omakapital (Equity) peab kasvama. See on otseselt seotud ettevõtte kasumlikkusega, millest osa võiks jaotada dividendidena. Oluline on aga seejuures mõõta kasvu ühe aktsia kohta, mitte kogusummana. Kui aktsionäride hulk kasvab kiiremini kui kasum, ei ole see väikeinvestorile kasulik. Väljamakstud dividende saan seejärel kasutada osaluse suurendamiseks, ostes täiendavaid aktsiaid õiglase väärtusega ettevõttes.
Neljas kriteerium on tulevikuperspektiiv ja arenguvõime. Peab olema selge visioon, et minevikutootlus on jätkusuutlik või suudetakse seda ületada. See on peamiselt kvalitatiivne analüüs, mis nõuab sügavat sektori tundmist, konkurentide hindamist ja selge konkurentsieelise tuvastamist. Eelistan ettevõtteid, mis on turul asendamatud ‘tollipunktid’ – tarbijatel on vältimatu nende teenust tarbida (nt poes kaardiga maksmine, veevarustus). Peamine risk selliste monopoolsete positsioonide juures on aga riiklik sekkumine ja hinnapiirangud.
Ja viimane, kuid mitte vähem oluline: ostuhind peab olema õiglane. Just õiglane, mitte odav. Harva juhtub, et heades ettevõtetes saab osaluse kätte odavalt, mistõttu pole mõtet seda imehetke ootama jääda. Pigem tasub osta head ettevõtet mõistliku hinnaga. See ‘mõistlik’ hind sõltub aga suuresti kõigist neist kvaliteedinäitajatest, mis on siin eespool kirjeldatud.
Detsembri keskpaiga seisuga oli minu koguportfelli suurus Tallinna börsil 26 471,84€.
sendirebane 